联想控股为什么花15亿美元去买一家连锁披萨店

　　英国《金融时报》报道，总部位于北京的弘毅投资(Hony Capital)斥资 9 亿英镑收购英国连锁餐饮品牌 Pizza Express。这是欧洲餐饮行业过去五年中金额最大的并购案，但这只是越来越多青睐英国资产和品牌的中国投资案例之一。

　　弘毅投资是联想控股有限公司（下称联想控股）成立于 2003 年的一家私募股权投资基金（Private Equity，下称PE），是中国市场上最早的国内背景的知名 PE 机构之一。1965 年成立于英国伦敦的 Pizza Express，是一家专注于正宗意式披萨的连锁休闲餐厅。

　　弘毅方面计划帮助 Pizza Express 大力开拓中国市场。目前 Pizza Express 在英国经营 435 家门店，另在全球其他地区（主要位于地中海地区、中东地区、亚洲）拥有 70 家门店，其中，大中华地区有 22 家店（北京 1 家，上海 9 家，香港 12 家）。

　　Pizza Express 在中国有一个与必胜客类似的中文名“马上诺”。必胜客是美国百胜集团旗下的知名披萨连锁店品牌，在中国已深耕了 24 年，目前在华拥有 1264 家门店。

　　在国内的“大众点评”网站上，上海的“马上诺”门店的评分高达“5 分”，而北京门店的相应评分为“3.5 分”。“必胜客”北京上海门店的评分均为“4 分”。

　　不过，在人均消费一项上，必胜客接近 60 元人民币，而“马上诺”的人均消费高达前者的两倍以上。事实上，上海、北京很多披萨店的人均消费不足 50 元。这让人不禁质疑如此高价的快餐消费在中国大规模扩张的潜力有多大？

　　在 Pizza Express 开店数目最多的中国内地城市上海，其选址范围已基本圈占该城市主要高档商圈。相较增长平缓的欧洲市场，弘毅方面称，看好中国未来餐饮消费升级的需求。

　　根据英国《卫报》2013 年 10 月份的报道，这家披萨连锁店 2012 年财年的营业收入为 5.92 亿欧元，税前利润达 3870 万欧元。

　　Pizza Express 的卖家为伦敦股权投资机构 Cinven，该公司去年曾计划出售 Pizza Express 的母公司 Gondola Group，该集团旗下拥有包括 Zizzi 在内的众多餐饮品牌。由于打包出售买者寥寥，遂改为分拆出售。去年 10 月它曾以 1 亿英镑出售了汉堡连锁店 Byron。

　　弘毅投资脱胎于联想，是联想创始人柳传志由实业向资本转型的战略之举。2002 年底，联想集团在 PC 制造业的成长已进入成熟期时，柳传志认为联想控股需要开拓新的领域来获得资本的保值增值，于是他开始尝试在投资领域试水。

　　目 前执掌弘毅资本的赵令欢 1987 年赴美自费留学，获得美国西北大学凯洛格商学院工商管理硕士学位，继而在美国一路从工程师做至企业高管。此后在加州创业并进入风投界。2002 年前后，赵令欢成为联想集团总裁杨元庆在并购及国际发展方面的高级顾问，并很快与谋求转型的柳传志一拍即合——要把国际成熟的 PE 模式植入中国，弘毅投资由此诞生。在其创立之初，弘毅宣称立足中国，并专注于中国大型企业的深层次改制。

　　不过，此后 弘毅逐渐拓展海外投资业务。2013 年 12 月，弘毅投资在上海自贸区内设立了境外投资基金。2014 年 2 月，弘毅完成了上海自贸区跨境股权投资的首单，联合苏宁云商共同收购 PPTV。之后不久，弘毅又通过自贸区的平台完成了其跨境股权投资的第二单，投资了好莱坞一家新型电影制片公司 STX。

　　目前，尚不知收购 Pizza Express 的资金是否部分来自于弘毅在上海自贸区内设立的境外投资基金。据海外报道称，该基金成立时的规模为 5 亿美元。　　

　　中国投资者近两年对英国的青睐，几乎成为一种可称为“英流”的投资界时尚。例如，平安 2.6 亿英镑成为劳合社大厦新主人，光明集团 7 亿英镑控股维他麦。

　　内 地的地产界巨头万达集团去年曾耗资 3.2 亿英镑，并购了英国圣汐游艇公司，并在伦敦核心地段建造五星级宾馆。万达董事长王健林曾向外界表示，“万达此前计划在中国的三个沿海城市建设 3 个游艇俱乐部，每个俱乐部 10 艘游艇，而买 30 艘游艇的价格和收购圣汐游艇的价格差不多，因此在经过仔细研究后，万达决定直接收购游艇公司”。

　　今年初，王健林和英国首相卡梅伦在 2014 年达沃斯论坛期间共同宣布，万达将投资 20 亿至 30 亿英镑，在英国开发城市改造项目。主要投资项目为万达具有知识产权的文化旅游商业综合项目。

　　然而，最为引人注目的是，香港首富李嘉诚在大笔套现中国资产的同时，曾将大笔资金投入欧洲市场，尤其英国基础设施项目，被戏称为要“买下英国”。

　　（记者徐弢、高宇馨对本文亦有贡献）