希尔顿公布剥离地产酒店业务 当天股票上涨5.2%

　　美国时间 12 月 16 号，那个管理着华尔道夫、康莱德（Conrad）等一批酒店品牌的希尔顿（Hilton）集团宣布，他们要把旗下的酒店地产业务剥离出来，并将其转变一支房地产投资信托基金（REIT）。

　　这涉及到希尔顿在全球范围内的自营及租赁地产酒店业务。分析师预测，这些酒店所占用的地产价值就在 100 亿-120 亿美元。消息公布后，希尔顿的股票当天就上涨了 5.2%，是两年以来涨幅最大的一次。

　　希尔顿于 2013 年上市，在此之前，今年的股票价格已经下降了 14%。“希尔顿把房地产分离出来后，几块业务估值的总和会比原来更高。” Green Street Advisors 的分析师 Lukas Hartwich 表示。

　　希尔顿是全球规模最大的酒店集团之一，目前在全球范围内打理着超过 4500 家酒店，但其中只有 147 家酒店是希尔顿自己购买、或是租用土地物业的，而且全部集中在高端品牌线上。

　　在酒店行业，这种“轻资产”模式在过去几十年特别盛行：不用花大价钱自己购买土地，只需要向那些有地的公司输出品牌和管理经验，就能迅速扩大门店数和影响力。这也是为什么那些外资高星级酒店的名字，很多都是“地产商+酒店品牌”的组合（比如上海的“元一希尔顿”，或是北京的“北辰洲际”）。

　　投资人对这支房地产信托基金也非常感兴趣，因为信托基金 90% 的收益都必须作为红利发给股东，这些红利还不需要向政府缴纳个人所得税。对于股东来说，红利收入会更稳定。同时，分离出来的信托基金几乎不需要上交任何企业所得税。

　　美国的房地产行业正在从金融危机的影响中缓慢恢复过来，超市、餐馆、赌场和零售都尝试着分离地产做投资，希望从中获利。从 2008 年开始，美国的房地产投资信托基金从原先的 136 个变成了现在的 216 个。

　　零售商 Sears 今年 6 月也分离出了一部分地产，连麦当劳和梅西的投资人也坐不住了，不停给公司施加压力，不过麦当劳之前明确表示不拆分地产业务。

　　希尔顿已经向 IRS（美国国内收入署）提交了分离地产的申请，如果审核通过，希尔顿将变成两个公司，投资者需要思考的下一个问题则是： “我到底应该投它的酒店管理业务，还是投房地产业务？”